WASHINGTON – Başkan Donald Trump, seçmenlerin kendisinin ekonomiyi ustalıkla yönetebileceği ve politika önerilerinin hem büyümeyi destekleyebileceği hem de enflasyonu ortadan kaldırabileceği yönündeki argümanına inandığı bir kampanyanın ardından 101 gün önce göreve başladı.

Dolayısıyla Çarşamba günü ülkenin gayri safi yurt içi hasılasının yılın ilk üç ayında daraldığı haberi hem keskin bir siyasi sarsıntı hem de göz kırpan bir ekonomik uyarıydı.

Hisse senedi fiyatlarının keskin bir şekilde düştüğü bir çeyreğin sonunda geldi, Wall Street’in Gerald Ford’un 51 yıl önce ülkeyi skandaldan ve enflasyondan kurtarmaya çalışmasından bu yana yeni bir başkanlık döneminin başlangıcındaki en kötü performansı. Ve bu, Trump’ın tedarik zincirlerini zaten boğan ve fiyatları yukarı itme ve raflarda kritik bileşenler ve ürünlerde kıtlığa yol açma tehdidinde bulunan bir ticaret savaşı sürdürmesiyle, yılın geri kalanının ne getireceğine dair işletmeler ve tüketiciler arasındaki yaygın belirsizliğe katkıda bulundu.

Amerikan ekonomisinin yılın geri kalanında nereye gideceğini tahmin etmek için henüz çok erken ve Trump, imalatı ABD’ye geri getirecek ve yeni bir refah çağını başlatacak bir dizi ticaret anlaşması yapacağı konusunda ısrarcı olmaya devam ediyor.

Ancak ilk çeyrek rakamları onun için politik riskleri odak noktasına getirdi. Trump için tehlikede olan şey, kendisini tanımlamak için her zaman kullandığı bir konuda temel yeterlilik meselesidir.

Rapor, uzun süreli bir yavaşlamanın veya durgunluğun habercisi olduğu ortaya çıkarsa, durum, Başkan Joe Biden’ın dört yıl önce bu yaz Afganistan’dan beceriksizce çekilmesinin ekonomik benzeri haline gelebilir. Biden’ın iş onay oranları, o erken felaketten asla kurtulamadı. Daha sonra yaptığı hiçbir şey -yaratılan milyonlarca iş, büyük yasama zaferleri, Rusya’nın Ukrayna’yı işgaline verdiği hızlı tepki- seçmenler arasında, kendisinin bu işi, kendisine getirdiğini varsaydıkları beceriyle yerine getirebileceğine güvenilebileceği duygusunu geri getiremedi.

Trump, “kurtuluş günü” olarak adlandırdığı 2 Nisan’da Gül Bahçesi’nde durdu ve ticaret ortaklarına yönelik geniş ve cezalandırıcı bir dizi tarife uyguladı. Diğer ülkelerin, uyguladığı bu vergileri ve diğer tarifeleri geri almak için bir anlaşma için yalvaracaklarına söz verdi.

Önemli sayıda Amerikalı şüpheci görünüyor. Geçtiğimiz hafta New York Times/Siena College tarafından yapılan bir ankette, %55 Trump’ın ekonomiyi ele alış biçimini onaylamazken, %43’ü onayladı. Seçmenlerin yaklaşık yarısı Trump’ın ticaretle ilgili tutumunu onaylamadı.

Trump’ın bazı ekonomik danışmanları artık tarife duyurularının zamanlaması ve uygulanmasının, altta yatan stratejiyi alkışlasalar bile, devasa hatalar olabileceğini kabul ediyorlar. Bu yüzden, her birkaç günde bir, en son Amerikan otomobil üreticilerinin acısını hafifletmek için yeni istisnalar duyuruyorlar.

“2 Nisan’da, tartışmasız dünyanın en güçlü yerinde duran Başkan Trump, Amerikan gücünü yansıttığını düşünüyordu,” dedi Dış İlişkiler Konseyi’ndeki jeoekonomi merkezini yöneten ve Başkan George W. Bush ve Barack Obama dönemlerinde görev yapan Matthew P. Goodman. “Ancak ticaretin karmaşık olduğunu, daha cerrahi olmanız gerektiğini keşfetti ve o zamandan beri bundan geri adım atmak zorunda kaldı.”

Milyarder gayrimenkul yatırımcısı Trump, stratejisinin Amerikalılara geçici bir acı getireceğini kabul etti, ancak Çarşamba günü yaptığı açıklamada bunun en azından oyuncak mağazalarında sıradan Amerikalılar tarafından fark edilmeyeceğini savundu.

“Belki de çocuklar 30 bebek yerine iki bebek sahibi olacak, biliyor musun?” dedi. “Ve belki de iki bebek normalden birkaç dolar daha pahalı olacak.”

Bir Barbie’nin maliyeti ne olursa olsun, Trump temel bir zamanlama sorunuyla karşı karşıya. Amerika Birleşik Devletleri’ne akacağını öngördüğü büyük yatırımların ortaya çıkması ve söz verdiği endüstriyel rönesansı getirmesi yıllar alacak. Örneğin, en son teknolojiye sahip yarı iletken üretim tesisini inşa etmek kolayca beş yıl sürebilir.

Trump, Çarşamba günü Beyaz Saray’da yaptığı konuşmada, yöneticilere hitap ederken ve her birinin ülkedeki yeni tesisler için ne kadar harcama yapmayı taahhüt ettiğini açıklarken, “Bu çipler, bu güzel çipler, ABD’deki bu aptalları üretiyor” dedi.

Bu yatırımların ne kadar çabuk artacağını bilmek için henüz çok erken; buna Apple’ın önümüzdeki dört yıl içinde üretim kapasitesinin bir kısmı da dahil olmak üzere 500 milyar dolarlık yatırım yapma taahhüdü de dahil.

Ancak gümrük vergilerinin ekonomik etkileri birkaç ay içinde başlayabilir, fiyatlarda yukarı yönlü baskı yaratabilir ve hem yurtdışında üretilen sanayi hem de tüketim ürünlerinde kıtlığa yol açabilir.

Trump’ın politik sorunlarının çoğu bu kopuklukta yatıyor. Amerikalıların daha fazla para ödeyeceği birçok ürün için -özellikle Çin yapımı ürünler için- Amerikan alternatifi yok. Ve çok daha fazlası için, bunları Amerika Birleşik Devletleri’nde üretmek hiçbir anlam ifade etmeyebilir.

Trump, ekonomik kaygıları küçümsemesine rağmen, yükselen fiyatlardan sorumlu tutulma ihtimaline karşı açıkça hassastır. Bu hafta Amazon’un bir yan kuruluşunun müşterilerin her ürüne ödeyeceği tarifeleri yayınlamayı düşündüğüne dair haberler dolaşmaya başladığında, Trump şikayet etmek için Amazon’un kurucusu Jeff Bezos’u aradı.

Beyaz Saray, tüketicilere tarifelerin kendilerine ne kadara mal olduğuna dair bir döküm vermenin “düşmanca ve politik bir eylem” olacağını söyledi. Amazon, planı hiçbir zaman tam olarak onaylamadığını ve yürürlüğe girmeyeceğini hemen söyledi.

Ancak birçok iş dünyası lideri, ekonomik ortamın hiç bu kadar belirsiz olmaması nedeniyle ikinci çeyrekteki kazançlarını tahmin etmelerinin bir yolu olmadığını söyleyerek ortamdan rahatsız.

Trump’ın göreve dönüşünü neredeyse oybirliğiyle destekleyen vergi karşıtı savunuculuk grubu Büyüme Kulübü’nün başkanı David McIntosh, “Onlara Donald Trump’ı hafife almamaları gerektiğini söylüyorum” dedi.

McIntosh, Trump’ın Amerika’nın en büyük ticaret ortakları arasında yer alan Batı tarzı demokrasilerle tarifeleri düşürme konusunda başarılı olacağı konusunda iyimser olduğunu söyledi. “‘Tamam, Donald Trump bunu nasıl yapıyor?’ diye soran birçok yöneticiyle karşılaşıyorum. Benim cevabım ise, onların zihinlerini ‘Anlaşma Sanatı’na, yani onun baş müzakereci olduğuna oturtmaları.”

Piyasaları şimdi sakinleştirmenin yolunun “Kongre’nin vergi indirimi yasa tasarısını geçirmesini sağlamak” ve Trump’ın ilk döneminde yürürlüğe koyduğu vergi indirimlerinin süresini uzatmak olduğunu söyledi.

McIntosh, özellikle işletmelerin yeni üretim tesisleri inşa etme maliyetlerini onlarca yıl boyunca amortismana tabi tutmak yerine, bu maliyetleri hemen düşebilmelerine izin vererek vergi indiriminin genişletilmesi için baskı yapıyor.

Trump erken bazı zaferler elde edebilir. Hazine Bakanı Scott Bessent Salı günü “Hindistan’a çok yakınız” dedi. Güney Kore’nin müzakere için “A takımını gönderdiğini” ve Japonya ile de yakında bir anlaşmanın mümkün olduğunu ekledi. Trump Çarşamba günü Kanada’nın yeni başbakanı Mark Carney’nin kendisini bir gün önce aradığını ve “Hadi bir anlaşma yapalım” dediğini söyledi.

Belki de öyledir, ancak Carney Salı günü Kanada seçimlerini kazandıktan sonra şunları da söyledi: “Amerika Birleşik Devletleri ile olan eski ilişkimiz, giderek artan entegrasyona dayalı bir ilişki, bitti. Kanada’nın İkinci Dünya Savaşı’ndan beri güvendiği, mükemmel olmasa da onlarca yıldır bir ülkeye refah sağlamaya yardımcı olan, Amerika Birleşik Devletleri tarafından desteklenen açık küresel ticaret sistemi bitti.”

Carney, Kanada’nın büyük komşusuna olan bağımlılığını azaltma sözü verdi, bu kolay bir görev değil çünkü ikili ticaret ülke ekonomisinin yaklaşık beşte birine denk geliyor. Trump’ın ticaret savaşlarındaki en güçlü oyuncu olan Çin de benzer bir strateji izliyor. Ve lideri Xi Jinping, önümüzdeki birkaç ayı Trump için mümkün olduğunca politik olarak acı verici hale getirmek için her türlü teşvike sahip.

Trump’ın Çin mallarına yönelik artan tarifeler duyurmasından bu yana Xi büyük ölçüde sessizliğini korudu ve Pekin ile yapılan birkaç öfkeli hamle ve karşı hamleden sonra %145’te karar kıldı. Bu oran o kadar yüksek ki esasen ticareti donduruyor; ithalatçıların bu tarifeleri ödemek zorunda kalmaması için mallarla dolu yük gemilerinin döndürüldüğüne dair raporlar zaten var.

Trump’ın bahsi, Xi’nin önce gözünü kırpacağı yönünde çünkü Çin ekonomisinin acısı o kadar büyük olacak ki, zamanla Amerika Birleşik Devletleri’nin normale yakın bir şeye dönmesini sağlayacak bir uzlaşmaya varmak zorunda kalacak. Xi tam tersine bahse giriyor: Trump’ın haddini aştığına ve kötü GSYİH rakamlarına, artan enflasyona veya düşen anketlere dayanamayacağına.

Bunlardan yalnızca biri doğrudur.